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供需外紧内松沪铜涨势能否持续存疑

前一天,跳水很深,昨天跳水急剧反弹。自年初以来,因空头而被迫卖出的沪铜多头,给生活带来了一线曙光。分析人士认为,这主要是由于美元下跌的负面影响盖过了库存的增加,突然的因素导致了铜市的面貌发生变化。

在昨天有色金属板块的集体反弹中,奉博士大幅上涨,涨幅超过2%。截至昨日收盘,上海铜业1803主力合约收盘于人民币/吨,较上一交易日收盘价上涨2.11%。该头寸较前一日减少了约20,000手,资金继续撤出。

美元为上海铜多头带来活力

自年初以来,上海铜期货结束了持续上涨并持续下跌的趋势。但是昨天,一条洋县线本周几乎收回了所有“失地”,每日收盘价在今年1月16日创下了高点。上海期铜1803合约与1804合约之间的正价差扩大至每吨160元人民币。

外围市场方面,伦敦金属交易所(LME)铜价从周三的一个月低点反弹,当时铜价上涨3.3%,收于每吨7,150美元,为10月以来的最大涨幅。

分析人士认为,铜市场的逆转主要受到美元大幅下跌的支撑。尽管库存数据不断增加,但对于美元的回报仍然不利。 1月24日,美元隔夜跌破90大关,盘中跌幅一度达到1%,继续刷新三年低点。据报道,美元抛售压力的增加主要是由于美国财政部长努钦的讲话“美元贬值为美国贸易提供了更多机会”。

基本面肘铜价格反弹

但从根本上看,上海铜价能否继续上涨是一个问号。

国信期货有色金属业务部负责人顾凤达表示,由于铜市场供需紧张以及人民币汇率大幅升值,铜期货和上海铜期货价格上涨,导致打开进口利润窗口。据测算,1月23日,上海铜三个月合约与三个月铜比约为7.59,铜现货贴水为43美元,现货进口铜利润约为126元/吨,三未来数月,进口铜价格倒挂在237元/吨左右。考虑到进口铜的融资需求,外国铜库存进口到中国的意愿显着增加。

此外,铜库存数据还显示了大量仓库收货,尤其是距离中国最近的LME韩国仓库。数据显示,LME铜库房23日激增36,300吨,增长17.14%,为10个月来最大单日涨幅,而周二LME的持仓报告显示,截至1月19日,基金经理持有的铜净多头头寸下降,较前一周减少2066,表明投机性资金暂时削弱了铜的看涨情绪。

“进口利润窗口打开,而伦敦金属交易所(LME)铜亚洲库存激增,表明短期精炼铜的短期影响可能到来,春节前中国终端消费的叠加放缓,”顾凤达表示流量和市场情绪变化不利于铜价上涨。

瑞达期货(博客,微博)分析,很难说铜价将扭转近期疲软,操作需谨慎。在短期内,我们将专注于美元贬值与铜库存上升之间的相互作用。建议上海铜1803合约在元/吨-元/吨的范围内可以高低运行,止损为500元/吨。



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